近期，万华化学在2023年沪市公司高质量发展路演活动中回答投资者关于公司聚氨酯领域的最新情况。路演中万华披露公司TDI产能及发展规划，万华介绍到“公司除了烟台TDI装置、欧洲BC装置外，过去三年时间收购整合了福建东南电化、巨力等TDI业务，通过技术改造和装置投资，目前全球TDI产能95万吨，已经成为全球规模最大的TDI供应商。

今年上半年万华福建工业园25万吨TDI装置投产，开车即满产，TDI产品纯度99.99%，达到世界领先水平。公司单套TDI装置产能30万吨，单套装置投资成本低、运营效率高，生产成本具有绝对领先优势。因此，万华福建工业园将再新建一套33万吨TDI装置，至2025年，整体TDI产能规模将超过128万吨，持续扩大领先优势。”

由此，我们预测，未来万华很有可能根据目前TDI单套装置的最大产能规模33万吨/年进行技改，由此实现TDI产能规模达到136万吨，未来，TDI全球竞争格局或将重塑。

1、产能优势打造成本优势，各家实力差距正逐渐拉大

近年来伴随万华烟台、福建TDI装置投产，万华化学已成为全球第一的TDI生产商。

规模化效益带来更具竞争力的原材料成本与加工成本，万华单套产能33万吨/年，投资成本优势明显，凭借上下游一体化的产业链优势，具备较大成本竞争力。5-10万吨/年的装置小而分散，缺少规模化生产效益，竞争力衰退。

技术水平决定产品水平，在全球TDI市场竞争中起到关键作用

TDI是聚氨酯工业中最主要的原料之一，主要用于生产聚氨酯软泡、涂料固化剂、弹性体、胶粘剂等产品。该行业是一个技术密集型和资本密集型行业，由于装置投资大、生产技术复杂、进入门槛高，全球真正掌握核心生产技术的只有少数企业。

据万华披露，公司TDI产品纯度可以达到99.99%，达到全球领先水平。同时，万华配套聚醚产业链，通过相关产品配套，产品协同优势明显。

2、万华化学的“雄心”

TDI学名甲苯二异氰酸酯，化学式为C9H6N2O2，是一种无色透明或微黄色的液体，是一种具有强烈刺激性气体的有机化合物。

它是生产聚氨酯材料的重要基础化工原料，主要用来生产聚氨酯软泡沫、 涂料、密封剂、弹性体聚醚等。这些产品又广泛应用于家具垫材、汽车坐垫、吸音材料、建筑保温层和玩具等终端应用场景。

TDI领域一向以生产技术复杂、装置投资大，进入门槛高著称。所以，普通玩家很难进入，也造成了行业都是些寡头在竞争。

国内主要有万华化学、烟台巨力、沧州大化、甘肃银光、连石化工、上海巴斯夫等。国际上生产TDI的大公司有巴斯夫、科思创、陶氏等，全球厂家也就20家左右。

其中，产能较大的巴斯夫在去年由于能源危机的影响，关闭了在德国路德维希港30万吨/年TDI装置。

无独有偶，科思创也在去年因为发生氯气泄露事故停产了30万吨/年TDI装置。日、韩拥有的TDI装置产能只有3-5万吨每年，装置小而分散。

事实上，在去年欧洲能源危机之前，巴斯夫和科思创的TDI装置就多次因超长检修、不可抗力等引起产品供给紧张，产品价格应声上涨。

国际TDI市场产品供应紧张，对于国内TDI市场而言是一个好时机。

万华化学多年来在TDI领域一直坚持技术创新，持续优化产品质量及环保水平，通过高效反应级数的开发、关键参数的优化调整和精准控制，实现了TDI纯度达到99.98%，达到了行业一流。面对如此良机，万华也准备进一步扩张自己在TDI产业的“领土”。

除了福建工业园的成功投产，万华化学收购烟台巨力的行动，也进一步筑牢万华在该领域的规模优势，夯实TDI绝对龙头地位。万华此举有望改变过去众多原因造成的TDI价格波动大，不利于下游产业发展的现状。

到时，万华化学就可以利用低成本优势，实现产业链共赢，并重塑产业格局。