日前，顺丰控股、韵达股份、申通快递、德邦股份发布了三季度财报，加上此前已经发布财报的圆通速递，至此，五大快递公司今年三季度业绩全部出炉。从财报来看，今年第三季度，各家公司都没有实现营收和利润的双增长。

圆通、申通、德邦增收不增利

A股快递公司中，圆通率先披露财报，虽然刚刚出色地完成了杭州亚运会的物流保障工作，但其业绩表现并没有达到预期。

财报数据显示，圆通第三季度营业收入137.59亿元，同比微增0.01%；归属于上市公司股东的净利润7.98亿元，同比下降19.98%。综合前三季度来看，营业收入407.59亿元，同比增长4.98%，归母净利润26.59亿元，下降4.06%；扣非归母净利润25.42亿元，下降4.81%。

圆通上一次出现单季度净利润增速为负是在2021年的第三季度，也就是说时隔两年，圆通再次出现净利润下滑。从现金流表现来看，截至三季度末，圆通经营现金流为38.1亿，去年同期现金流为49.78亿，下降24%。

今年6月，圆通通过了3亿-5亿元的股份回购方案，最新公告显示，截至10月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购股份2095.23万股，占公司总股本的0.61%，累计回购总金额为3.0568亿元。

今年快递业务量一直高速增长的申通第三季度实现营业收入102.5亿元，同比增长12.43%，但净利润仅274.14万元，大幅下降87.73%，扣非后净亏损800万；公司前三季度实现营业收入293.36亿元，同比增长21.84%；归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长4.77%。

申通在2022年全面启动三年百亿产能提升项目，公司管理层也多次对外表示坚定长期主义。三季度，申通实施了积极的价格策略，单票快递价格约为2.12元，同比下降12.6%、环比减少0.13元，业务量同比提升26%，增速为通达系中最高，公司三季度市占率也提升至13.7%，代价则是短期利润承压，公司负债率也创新高至61.87%。

相比之下，德邦虽然三季度也是增收不增利，但净利润下滑幅度并未突破两位数。财报数据显示，第三季度德邦营业收入97.50亿元，调整后同比增长21.64%，净利润2.28亿，同比下降6.5%；前三季德邦营业收入254.43亿元，同比增长11.51%，净利润4.71亿元，同比增长44.47%。

第三季度，德邦快递业务营收同比下降8.73%，而得益于京东物流将原独立运营的快运业务的中转、运输环节交由德邦快递操作，德邦快运业务营收同比大幅增长87.87%。德邦最新公告显示，公司增加2023年度日常关联交易预计约20亿元，增加后2023年预计金额合计约50亿元，从具体关联方来看，大幅增加与京东的关联交易。

顺丰、韵达增利不增收

无论是第三季度还是前三季度，顺丰均实现了增利不增收。财报数据显示，今年第三季度，顺丰营收646.46亿元，同比下滑6.42%，归母净利润为20.88亿元，同比增长6.56%，扣非后净利润为18.41亿元，同比增长7.29%；前三季度顺丰实现营收1890.12亿元，同比下滑5.09%，归属于上市公司股东净利润62.64亿元，同比增长40.08%。

对于营收的下滑，顺丰在财报中解释称，供应链及国际业务主要受到国际空海运需求及价格均同比下行的影响，第三季度供应链及国际业务收入同比下降32.69%，但环比第二季度实现温和回升。

另外，顺丰在第三季度业务量达成28.24亿票。速运物流业务不含丰网的收入及业务量分别同比增长7.43%和13.39%。

同样增利不增收的还有韵达。财报数据显示，韵达第三季度营收为112.6亿元，较上年同期的123.96亿元下降9.15%；净利为2.96亿元，较上年同期的1.95亿元增长51.46%；扣非后净利为1.8亿元，较上年同期的1.64亿元增长10.19%。

前三季度，韵达实现营收328.35亿元，较上年同期的352.46亿元降6.84%；净利为11.64亿，较上年同期的7.46亿元增长56%；扣非后净利为9.7亿元，较上年同期的6.97亿元增长39.1%。

值得关注的是，从单季度业绩来看，韵达增利不增收的情况已经维持了四个季度。

快递专家赵小敏表示，三季度快递公司财务指标低于市场预期，主要是淡季情况下，有些公司自身的策略和对市场的精准度判断可能出现一定的偏差。如今全年业绩冲刺仅剩两个月，双11旺季叠加年底业绩冲刺，也为接下来行业竞争带来更多的不确定性。

龙头守位冷对价格战

从今年1~9月各家快递企业单票收入变化情况，可以一窥今年快递行业竞争趋势。在加盟制快递企业中，圆通速递单票下滑趋势最为缓和，尤其是今年三季度的单票价格稳定在2.3~2.4元之间，可见参与价格竞争的意愿并不明显，从而稳住了快递业务收入。不过，该策略下，从今年前三季度整体来看，圆通速递较今年上半年丢失了0.31%的市场份额，市场份额降至16.12%。

同样采取温和价格策略的顺丰控股，在今年5月出售丰网聚焦高端产品后，三季度单票收入稳中有升，保持在16.54元以上，虽然营收下滑，但净利实现增长。

而申通快递则采取了较为激烈的价格竞争策略，在四家快递企业中，其单票收入下滑幅度最大，尤其是在第三季度，价格降低至前三季价格低点，与之对应的是其净利润下滑幅度最大。具体来看，申通快递三季度营业收入为102.5亿元，同比增长12.43%，归母净利润跌至274万元，同比下滑87.73%。

韵达股份方面，今年前三季度单票价格整体处于下行状态，三季度营业收入为112.6亿元，同比减少9.15%，净利润为2.96亿元，同比实现了51.46%的增长。

从前三季度整体情况来看，国家邮政局数据显示，快递业务量和业务收入分别完成931.2亿件和8545.5亿元，同比分别增长16.4%和11.1%。A股快递企业中，仅申通快递、德邦股份营业收入增长速度超过行业增速。

若从盈利能力来看，在近三年实物商品网上零售额增速明显下滑的背景下，快递业务量增长空间有限，存量市场竞争或加剧此前一度缓和的价格战。笔者梳理发现，虽然近三年快递企业营收不断攀高，但若剔除疫情扰动因素，将2023年的业绩与2019年同期对比，龙头企业明显拉大了盈利差距。

通达系中，与2019年同期相比，今年前三季度仅圆通速递一家保持了营收和净利的双增长。

兴业证券11月1日发布的研报分析称，今年行业价格竞争已有成效，尾部快递现金流压力较大，头部对旺季提价较克制，有助于强化今年竞争成果，为明年格局改善奠定基础。