去年，五大电力核心上市公司业绩均实现同比好转，但仍有两家未实现扭亏。

4月14日晚，国家能源集团旗下国电电力(600795.SH)披露，2022年实现营收1926.81亿元，同比增14.4%；归母净利润27.47亿元，同比扭亏为盈。

至此，五大发电集团旗下核心上市公司均发布了2022年财报，三家实现扭亏。

清洁能源装机增长，也为发电企业的利润作出较大贡献。实现净利最多的两家公司，清洁装机占比也排名前两位。

“五大电”极端业绩分化瞬间显现

2022年，“五大电”旗下主体发电上市公司营收皆有增长，但座次没有发生太大变化，华能国际以2467.25亿营收依旧领衔。

然而，按归母净利润比较，2022年，“五大电”极端业绩分化瞬间显现。

2022年，中国电力归母净利润为26.48亿元，2021年为-2.56亿元，同比扭亏为盈;国电电力归母净利润为27.47亿元，2021年为-17.33亿元，同比扭亏为盈;华电国际归母净利润为1亿元，2021年为-49.82亿元，同比扭亏为盈;大唐发电归母净利润为-4.1亿元，2021年为-90.98亿元，同比增长95.49%;华能国际归母净利润为-73.87亿元，2021年为-100亿元，亏损额度有所减少。

从以上数据可以看出，中国电力、国电电力、华电国际2022年均已实现扭亏为盈，大唐发电已从2021年的亏损90多亿，收窄为亏损4亿，接近盈亏平衡，而华能国际亏损幅度依然较大。

2022年，煤炭价格依旧处于高位，全年北方港5500大卡动力煤市场均价为1296元/吨，同比上涨24.2%。体现在业绩层面上，“五大电”中清洁能源装机占比越高的企业，越能够受益于这样的市场环境，从而造成业绩极端分化。

比如，净利润增速最高的中国电力就表示，公司年内出售了部分煤电业务股权，同时大力推动清洁能源装机，清洁能源装机占比达到约65%，同比大幅提升12个百分点，其中风电和光伏新能源贡献归母净利润超过21亿元，占比将近80%，可谓拥“新”为王。

国电电力虽未明确利润增长来自清洁能源装机，但发现，2022年风电、光伏发电板块为国电电力贡献了22.86亿元净利润，占比超80%。而2022年上半年，这一比例还在50%左右，也就是说，国电电力利润增长，很大程度上也靠新能源。

值得一提的是，国电电力是“五大电”中煤电依然盈利的企业，贡献了7.35亿元净利润。与之相对，大唐发电的燃煤发电板块亏损达60.5亿元，华能国际的燃煤发电板块亏损则高达173.25亿元。就此而言，国电电力的煤电装机占比高达72.7%，却并没有成为业绩短板，这成为公司2022年业绩大翻盘的重要支撑因素。

国电电力煤机发电能够挣钱，一方面受益于售电均价上涨，另一方面或与其“煤电联营”有关。2022年，公司入炉标煤单价978.78元/吨，同比增长78.36元/吨，涨幅达8.7%，但此番涨幅较2021年是收窄了39.2%。与之相比，华能国际财报中披露旗下数家电厂2022年入炉标煤单价为1200元/吨左右，国电电力燃煤成本优势由此可见。

高比例的清洁能源，有利于分散经济风险

比较来看，净利润大增的两家上市公司，清洁能源占比均高于其他三家。

国电电力火电控股装机容量减少556.46万千瓦，主要由于公司转让宁夏区域所属火电资产，减少控股装机664万千瓦，上海庙公司投产200万千瓦火电机组；新能源控股装机增加315.29万千瓦，其中风电增加38.87万千瓦，太阳能光伏增加276.42万千瓦。

下一步，国电电力加快可再生能源规模化开发，落实基地项目，突破海上风电，稳妥布局分布式项目，统筹推进水电项目，大力推进海外项目。2023年计划获取新能源资源超过1400万千瓦，核准1200万千瓦，开工960万千瓦，投产800万千瓦。

中国电力称，利润同比大幅增长，主要是由于光伏发电产生的收入和经营利润大幅上升，以及收购新能源公司及部分出售煤电企业股权而产生的收益。

一方面，2022年，中国电力收购国家电投的23家清洁能源公司，这些公司的总装机容量达到2155.4MW，大幅提高了中国电力的清洁能源占比。需要强调的是，这23家公司在2022年贡献净利润超7000万元。

另一方面，中国电力也在积极寻求煤电联营。2022年，中国电力向中煤集团出售两家煤电附属公司控股权，合共减少煤电合并装机容量4760MW。

高比例的清洁能源，让中国电力不会依赖于煤价的波动且有利于分散经济风险。

大势所趋。华能国际2023年资本支出计划显示，公司预计在风电与太阳能发电业务上的投入分别达到118.36与140.00亿元，远超计划对火电投入的53.90亿元。

华电国际将加快调整电源结构，把握政策机遇，积极发展满足各方面条件的高效煤电，继续加强抽蓄项目资源拓展，积极推进流域水电电站开发。

大唐发电则紧密围绕打好打赢新能源提速增效和煤电提质效、新产业开发拓展攻坚战,统筹好增量、存量、减量，巩固好规模化、基地化发展成果，积极走好“差异化”的创新发展之路，确保实现质的有效提升和量的合理增长。

经历至暗时刻后，为了减少对煤炭价格的依赖，提高抗风险能力，各家上市公司正在各显神通。